Российская экономика: от бума к охлаждению и прогнозы роста

Аналитики ожидают, что в 2026 году экономика продолжит охлаждаться, и бизнес уже морально готов к этому. После завершения специальной военной операции произойдет перестройка экономики, что создаст риски для некоторых отраслей.

По информации Росстата, за январь–ноябрь 2025 года объём промышленного производства сократился на 0,7% в годовом выражении. По сравнению с октябрём падение составило 4,1%.

В обрабатывающей промышленности снижение достигло 1%. При этом рост показали машиностроение, фармацевтика и производство металлических изделий.

Сокращение произошло в автомобилестроении, производстве кожи, строительных материалов и напитков.

Как отмечает аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев, «Развитие экономики России в 2025 году характеризовалось переходом от восстановительного бума к плановому охлаждению. Темпы роста ВВП замедлились до 0,7–1,3% в 2025 году против 3,6–4% в 2024 году. Фактически экономика достигла пределов производственных мощностей и кадровых ресурсов».

Наиболее устойчивыми оказались оборонно-промышленный комплекс, IT-сектор, золотодобыча и финансовый сектор.

Евгений Коган полагает, что ВВП в 2025 году вряд ли вырастет более чем на 1%. Егор Зиновьев считает, что в 2026 году рост может ограничиться 0,5%.

«Основные процессы в экономике в 2026 году будут те же самые, что и сейчас. В ближайшей перспективе — сдержанные ожидания потребителей и производителей в том числе в связи с высокой ключевой ставкой. Можно прогнозировать, что часть инвесторов приостановят реализацию новых проектов», — отмечает профессор Елена Ткаченко.

По мнению аналитика Дмитрия Кумановского, развиваться будут машиностроение, электроника и IT благодаря госзаказам и импортозамещению.

Производители удобрений продолжат рост из-за повышения спроса в Южной Америке и Африке.

Также перспективы у компаний, адаптирующихся к онлайн-торговле, что стимулирует спрос на склады, курьерскую доставку и логистику.

В то же время аграрии и производители продуктов питания свернут новые инвестиционные проекты.

Нефте- и газохимия, по крайней мере на Северо-Западе, развиваться не будет из-за отсутствия экспорта в Европу и высокой стоимости поставок в Азию.

«Фактически коммерческие кредиты даже со снижением размера „ключа“ в 2026 году не опустятся ниже 19%, что запредельно много для предпринимателей», — констатирует Дмитрий Кумановский.

Евгений Коган указывает, что многое зависит от дефицита бюджета и переговоров по Украине.

Елена Ткаченко ожидает урегулирования конфликта не раньше 2027–2028 годов и советует бизнесу готовиться к рискам.

«Дело в том, что окончание СВО — это ведь тоже риски для бизнеса, потому что оно влечет за собой переформатирование, пересборку всех основных параметров экономики, изменение приоритетов по финансированию оборонно-промышленного комплекса», — предрекает она.

После конфликта государственные средства могут быть направлены на восстановление новых регионов и развитие транспорта, считает Евгений Коган.

Егор Зиновьев полагает, что деэскалация даст импульс гражданскому авиастроению, нефтегазовому и банковскому секторам. Для ОПК мирный сценарий может означать конверсию на гражданскую продукцию.

По словам Егора Зиновьева, в 2026 году также ожидается умеренное ослабление рубля примерно до 90–95 рублей за доллар США. «Это окажет давление на стоимость импортного оборудования, но поддержит доходы экспортеров и наполняемость бюджета», — прогнозирует эксперт.

«Ключом для хорошего самочувствия экономики является рост производительности труда через автоматизацию, так как кадровый ресурс исчерпан. Также необходима нормализация инфляции до 4–5% в год, что позволит вернуть ключевую ставку к однозначным значениям для запуска инвестиционного цикла», — говорит Егор Зиновьев.

При этом стоит помнить, что прекращение СВО вовсе не означает автоматическую отмену санкций, а лишь их смягчение и сохранение целого ряда ограничений для тех же экспортеров, уверена Елена Ткаченко.