Дефолт Монополии: волнение инвесторов на фоне кризиса

Логистическая платформа «Монополия» объявила о невозможности выплатить 260 млн рублей по облигациям, ссылаясь на временные трудности. За этим скрываются история агрессивного роста, массовые конфликты с водителями и убытки, сохранявшиеся даже при увеличении выручки.

В 2024 году операционное юрлицо «Монополия.Онлайн» показало выручку в 57 млрд рублей, но не получило прибыли. Материнская компания увеличила долговую нагрузку в семь раз, до 7 млрд рублей, и не смогла выполнить обязательства.

Акционерами АО «Монополия» являются:

• генеральный директор Екатерина Михайлова (23,7%)
• члены совета директоров Илья Дмитриев (23,7%), Кирилл Каликин (5,2%), Лев Стариковский (0,8%)
• АО «Сталкер» (32,8%), гендиректор которого Дмитрий Белоусов связан с группой RBE
• ЗПИФ ВИМ Цифровая логистика (5,1% после допэмиссии в июне 2025 года)
• 9,5% акций контролирует само АО «Монополия»

4 декабря на сайте компании появилось сообщение, что она не сможет погасить 260 млн рублей по облигациям серии 001Р-02, хотя купонный доход в 5,98 млн рублей был выплачен вовремя. В «Монополии» назвали это техническим дефолтом из-за временной нехватки оборотных средств и пообещали погасить долг в ближайшее время.

«Монополия» — цифровая платформа для грузоперевозок, основанная в 2006 году. Она объединяет более 8 тысяч перевозчиков, помогая находить грузы или транспорт, оплачивать топливо и использовать стоянки.

В 2024 году консолидированная выручка компании выросла на 14,9%, до 60,18 млрд рублей, но чистый убыток составил 3,42 млрд рублей. Для сравнения, в 2023 году была прибыль в 3,89 млрд рублей, во многом сформированная бухгалтерским эффектом от сделки с ПАО «ГТМ». «Сложившийся убыток за 2024 год обусловлен фактором роста процентных расходов на фоне усиления геополитической напряженности и повышения процентных ставок, изменениями в операционной среде группы, а также продолжающимися инвестициями группы в развитие онлайн-платформы», — пояснили в компании.

За девять месяцев 2025 года выручка «Монополии» увеличилась с 580,7 млн до 599,8 млн рублей, но компания закончила период с чистым убытком в 49,8 млн рублей. Причины — превышение управленческих расходов над выручкой и отрицательное сальдо процентных операций. Долговая нагрузка значительно выросла: долгосрочные займы увеличились с 290 млн до 2,7 млрд рублей, краткосрочные — с 715 млн до 4,3 млрд рублей. Балансовая стоимость активов к 30 сентября достигла 15,1 млрд рублей, причем основную часть составили финансовые вложения (10,5 млрд рублей во внеоборотных и 4,2 млрд рублей в оборотных активах).

Компания также столкнулась с массовыми претензиями от водителей-партнеров, которые обвинили её в мошеннической бизнес-модели, связанной с лизингом автомобилей. По их словам, «Монополия» выступала поручителем, но отказывалась исполнять обязательства, когда водители не могли платить, что приводило к изъятию техники. В конце ноября обманутые водители подали коллективное заявление в Следственный комитет РФ по Санкт-Петербургу и обратились в УМВД по Санкт-Петербургу и Ленинградской области.

В ответ на запросы в «Монополии» заявили, что не могут предоставить дополнительные детали сверх официальной позиции. «Мы понимаем волнение инвесторов и рынка и их стремление получить больше деталей о ситуации. На данном этапе мы не можем предоставить дополнительные детали сверх уже опубликованных», — сказали там.

Президент ассоциации «Грузавтотранс» Владимир Матягин назвал ситуацию с «Монополией» симптомом системного кризиса в отрасли, связав проблемы с агрессивной стратегией роста и неблагоприятными условиями. Он отметил перенасыщение рынка, что давит на цены. «Когда компании набирают в лизинг большое количество автомобилей, когда эти машины очень дорого стоят, и стоимость заемных денег в лизинг тоже очень высокая, это в любом случае будет давить на рентабельность», — пояснил Матягин. Эксперт добавил, что в случае банкротства компании могут пострадать тысячи водителей-предпринимателей, а влияние на тарифы будет незначительным из-за нерыночного ценообразования. «У нас барыжная экономика. Сегодня заказчик паразитирует на том, что, можно сказать, принуждает перевозчика снижать цены, даже экономические и законодательно необоснованные», — сказал он.