Дефицит бюджета — 6,5 трлн: как закроют дыру

Дефицит федерального бюджета России за январь-июль превысил 6,4 трлн рублей, достигнув 2,8% ВВП. Это значительно больше годового плана, который составлял около 3,8 трлн рублей.

Доходы за семь месяцев выросли на 8,8% и составили 24,6 трлн рублей, а расходы увеличились на 14,5%, достигнув 31,1 трлн рублей. Особенно заметно снизились поступления от нефтегазового сектора.

Экономисты не считают эту цифру критической, но расходятся в оценках дальнейших действий. Главный вопрос — как закрывать дефицит: сокращать бюджетные статьи или наращивать заимствования. От этого зависит, что ожидает россиян в ближайшем будущем.

Инвестиционный банкир Евгений Коган предлагает ориентироваться на соотношение дефицита к ВВП. Если по итогам года дефицит составит около 7 трлн рублей, это будет примерно 3,5% ВВП.

«Это не катастрофа, не гигантская сумма, но неприятная. Да, эта сумма выше той, что ожидалась. Но как-то кардинально повлиять на экономику, в частности вызвать какой-то безразмерный всплеск инфляции, — нет, думаю, нет», — считает Коган.

По мнению Когана, масштабный секвестр не обязателен. Власти скорее будут увеличивать доходную часть бюджета — через налоги и заимствования, а не через сокращение расходов.

Экономист Андрей Бунич настроен более скептично. Он не считает дефицит фатальным, но опасается методов его покрытия. Дальнейшее повышение налогов, по его мнению, маловероятно, но полностью исключать его нельзя.

«Нет, ну куда уж больше-то, тут лимит исчерпан. По крайней мере, всё-таки хочется надеяться, что головы в Минфине в эту сторону не будут думать. Но тем не менее я бы не считал это абсолютно невозможным. Мало ли у них там еще возникнут идеи [по сокращению дефицита]», — говорит Бунич.

В отличие от Когана, Бунич ожидает, что власти начнут искать экономию в расходах. Под угрозой могут оказаться инвестиционные программы и инфраструктурные проекты, включая дорожное строительство. Возможно также урезание социальных статей, хотя масштабы сокращений пока неясны.

Бунич видит главную причину бюджетных проблем в укреплении рубля. Бюджет верстался при курсе 92,2 рубля за доллар, но фактически курс составил около 78,4 рубля. При конвертации экспортной выручки в рубли это привело к недополучению доходов.

Эксперт предлагает рассмотреть вариант постепенного ослабления национальной валюты в сочетании со снижением ключевой ставки как инструмент для уменьшения давления на бюджет.

Еще один способ покрыть дефицит — выпуск ОФЗ. Банки охотно покупают государственные облигации, считая их надежными, но при высоких ставках это обходится дорого.

Стоимость обслуживания госдолга растет, и платить придется не сейчас, а в будущем. Уже в этом году расходы на эти цели составляют почти 4 трлн рублей — около 9% бюджета. Эта статья стала второй по величине после военных, и, по мнению Бунича, долговая нагрузка будет давить на бюджет еще долго.